HONG KONG INNOVATIVE DRUG DAILY

港股创新药日报

2026-09-20 周日休市｜展示最近交易日2026-09-18收盘

恒指涨0.60%，创新药涨0.98%且Wind样本资金流入；商业化与国际化继续驱动，卖方关注创新药及CXO景气改善。

一

指数与市场表现

恒生指数 · HSI.HI

24,750.78

+0.60%

9月18日成交额 2,665.13亿港元
主力净流入 +57.07亿港元
来源：Wind；相应指数样本算法，非港股全市场净流入且不与南向资金混算

恒生医疗保健 · HSHCI.HI

3,766.92

+1.39%

9月18日成交额 210.86亿港元
主力净流入 +14.98亿港元
来源：Wind；相应指数样本算法，非港股医疗板块全市场净流入且不与南向资金混算

恒生生物科技 · HSBIO.HI

15,657.87

+1.55%

9月18日成交额 170.93亿港元
主力净流入 +14.59亿港元
来源：Wind；相应指数样本算法，不以成交额或南向资金替代

万得(港股)中国创新药指数 · HK866803.WI

1,714.88

+0.98%

9月18日成交额 143.20亿港元
主力净流入 +11.14亿港元
来源：Wind；相应指数样本算法、交易币种HKD，非港股全市场净流入且未与南向资金混算

当日相对强弱：恒生生物科技＞恒生医疗保健＞港股创新药＞恒指。三只医药相关指数的Wind样本资金合计净流入约40.71亿港元，价格与资金继续同向改善；HK866803.WI收复前一日高点但仍略低于20日均线，下一验证位为1,749.53点及1,799.22点。

二

四指数走势、技术位置与估值分位

指数	技术位置	价格区间位置与回撤	估值与近5年分位	20日支撑 / 压力
恒生指数 HSI.HI	较20日均线 −1.85% 较60日均线 −0.98%	2025年以来39.25%位置距高点回撤11.50%	PE 10.95倍｜近5年72.76%分位 PB 1.15倍｜近5年76.10%分位	24,604.29 / 25,652.97
恒生医疗保健 HSHCI.HI	较20日均线 −0.45% 较60日均线 +4.12%	2025年以来44.88%位置距高点回撤19.77%	PE 30.67倍｜近5年15.24%分位 PB 2.84倍｜近5年69.90%分位	3,619.45 / 3,944.26
恒生生物科技 HSBIO.HI	较20日均线 +0.43% 较60日均线 +6.39%	2025年以来59.15%位置距高点回撤14.35%	PE 31.92倍｜近5年41.27%分位 PB 3.31倍｜近5年82.06%分位	14,872.43 / 16,268.73
万得港股中国创新药 HK866803.WI	较20日均线 −0.48% 较60日均线 +3.83%	2025年以来44.37%位置距高点回撤21.28%	PE/PB及近5年估值分位未获取	1,645.10 / 1,799.22

HK866803.WI的位置与隐含假设：9月18日收于1,714.88点，较20日均线低0.48%、较60日均线高3.83%。若先有效突破当日高点1,749.53点、再上破1,799.22点，可验证市场继续上修BD出海、海外临床/审批、商业化分成及国内支付端兑现；若收盘失守当日低点1,707.00点并进一步跌破1,645.10点，则相关兑现假设的短线定价将转弱。

走势图及技术指标基于Wind 2025-01-02至2026-09-18的日收盘序列，四线均以首日=100归一化。“价格区间位置”与“估值分位”分开计算；前三个指数的PE/PB与近5年分位采用同一Wind历史日估值序列的当日端点，避免与截面估值口径混用。HK866803.WI未返回有效PE/PB，故如实写“未获取”。

三

行业事件

行情归因9月18日创新药与CXO共同走强。Wind当日专题复盘认为，前期行情由政策催化转向中报与商业化兑现接力；该判断与当日医药指数上涨及样本资金流入一致，但仍属于市场解释，不能视为单一确定因果。

支付端医保与商保目录结果进入等待期。Wind 9月18资料称，创新药仍受医保支出倾斜与政策支持，目录结果预计于11月发布并在2027年起执行。具体品种的支付改善仍取决于最终准入和价格条件。

产业趋势商业化与国际化仍是创新药估值主线。Wind 9月18资料把创新药商业化、BD出海和CXO订单改善列为持续趋势；后续需要用海外关键临床、注册、商业化分成和国内销售兑现验证。

数据口径9月18日未获取可核验的港股创新药重大新增公司公告。iFinD先行查询未取得可用行情、新闻或主题公告，Wind补齐四指数收盘、成交额、样本资金、历史序列、估值、行业事件及观点。HK866803.WI估值未返回有效值，未用价格分位或其他指数替代。

四

市场与卖方观点

市场定价｜2026-09-18
HK866803.WI上涨0.98%，Wind相应指数样本主力净流入11.14亿港元，成交额143.20亿港元。四指数普涨且医药相关指数相对更强，板块价格与资金连续第二日改善。

国信证券｜Wind转载于2026-09-18
Wind当日资料转述其观点称，2026年上半年医药行业基本面持续改善，创新药及CXO表现突出，后续关注业绩与订单迎来拐点的方向；转载未披露原始报告日期，故仅按转载日标注。

中泰证券｜Wind转载于2026-09-18
Wind当日资料转述其观点称，创新药商业化、BD出海与CXO订单改善等趋势未变，全球生物医药投融资回暖和中国创新药对外授权活跃，为创新研发产业链提供支撑；转载未披露原始报告日期。

本报告判断｜2026-09-18
卖方共识仍指向全球化兑现与CXO修复；价格与样本资金已连续改善，但HK866803.WI尚未突破1,749.53点，需防止短线修复被误读为趋势确认。

五

结论与下一交易日关注

市场在交易什么
市场继续交易创新药商业化、BD出海与CXO订单改善，四指数普涨、医药相对更强，短线风险偏好较9月16日明显修复。

资金是否确认
三只医药相关指数Wind样本资金合计净流入约40.71亿港元，价格与资金连续第二日同向；这不是南向或港股全市场资金口径。

基本面边际变化
当日未检得需单列的港股创新药重大公司公告，基本面主线仍等待海外临床/审批、商业化分成和国内支付端的新增兑现。

下一交易日关注
关注HK866803.WI能否突破1,749.53点并延续样本资金流入；若收盘失守1,707.00点、继而跌破1,645.10点，短线修复可能转弱。