一
指数与市场表现
恒生指数 · HSI.HI
24,280.56
+1.00%
10月6日成交额 982.65亿港元
主力净流入 +44.68亿港元
来源：Wind；10月6日定日查询、相应指数样本算法；非港股全市场净流入，未与成交额或南向资金混算
主力净流入 +44.68亿港元
来源：Wind；10月6日定日查询、相应指数样本算法；非港股全市场净流入，未与成交额或南向资金混算
恒生医疗保健 · HSHCI.HI
3,985.86
+2.86%
10月6日成交额 65.95亿港元
主力净流入 +3.93亿港元
来源：Wind；10月6日定日查询、相应指数样本算法；非港股全市场净流入，未与成交额或南向资金混算
主力净流入 +3.93亿港元
来源：Wind；10月6日定日查询、相应指数样本算法；非港股全市场净流入，未与成交额或南向资金混算
恒生生物科技 · HSBIO.HI
16,767.70
+3.21%
10月6日成交额 58.94亿港元
主力净流入 +3.13亿港元
来源：Wind；10月6日定日查询、相应指数样本算法；非港股全市场净流入，未与成交额或南向资金混算
主力净流入 +3.13亿港元
来源：Wind；10月6日定日查询、相应指数样本算法；非港股全市场净流入，未与成交额或南向资金混算
万得(港股)中国创新药指数 · HK866803.WI
1,822.87
+2.92%
10月6日成交额 44.23亿港元
主力净流入 +3.05亿港元
来源：Wind；10月6日定日查询、相应指数样本算法；非港股全市场净流入，未与成交额或南向资金混算
主力净流入 +3.05亿港元
来源：Wind；10月6日定日查询、相应指数样本算法；非港股全市场净流入，未与成交额或南向资金混算
当日市场脉络：四指数同步收涨，创新药与生物科技相对恒指走强；指数样本主力净流入均为正。盘面方向与当日风险偏好改善一致，但单日流入不代表趋势确认。
二
四指数走势、技术位置与估值分位
| 指数 | 技术位置 | 价格区间位置与回撤 | 估值与近5年分位 | 20日支撑 / 压力 |
|---|---|---|---|---|
| 恒生指数 HSI.HI | 较20日均线 −1.76% 较60日均线 −3.60% | 2025年以来30.37%位置 距区间高点回撤13.18% | PE 10.78倍｜近5年69.25%分位 PB 1.18倍｜近5年73.16%分位 | 23,972.29 / 25,317.18 |
| 恒生医疗保健 HSHCI.HI | 较20日均线 +4.62% 较60日均线 +7.19% | 2025年以来57.88%位置 距区间高点回撤15.10% | PE 32.09倍｜近5年25.77%分位 PB 2.97倍｜近5年77.24%分位 | 3,619.45 / 3,985.86 |
| 恒生生物科技 HSBIO.HI | 较20日均线 +5.88% 较60日均线 +10.04% | 2025年以来76.43%位置 距区间高点回撤8.28% | PE 33.76倍｜近5年52.04%分位 PB 3.50倍｜近5年87.77%分位 | 14,872.43 / 16,767.70 |
| 万得港股中国创新药 HK866803.WI | 较20日均线 +4.68% 较60日均线 +7.45% | 2025年以来57.34%位置 距区间高点回撤16.32% | PE/PB及近5年估值分位未获取 | 1,645.10 / 1,823.30 |
HK866803.WI｜位置与隐含假设：收于1,822.87点，高于20日与60日均线；20日压力1,823.30点近在眼前，收盘有效站上可视为短线突破确认。其持续性仍取决于BD首付款之外的里程碑、海外临床推进与审批、获批后商业化分成，以及国内支付端对收入的转化。若回落失守1,645.10点这一20日支撑，短线结构转弱，需重新审视上述兑现预期。
走势图使用Wind 2025-01-02至2026-10-06日收盘序列，四线均以首日=100归一化，不以绝对点位同轴比较。均线偏离、2025年以来价格区间位置、回撤及20日支撑/压力由该序列计算；价格位置不等同估值分位。PE/PB及近5年估值分位来自Wind指数成份加权口径；HK866803.WI估值序列未获取。
三
行业事件
BD出海艾博生物与诺华就mRNA编码的CD19×CD3双靶点TCE资产及后续项目选择权达成合作。Wind收录的智通财经10月5日报道称，协议于10月2日宣布，ABO2203全球权益及若干下一代治疗资产选择权纳入合作，首付款与里程碑潜在总额最高约77.75亿美元。该金额包含未来开发/商业化条件，不等于已确认收入；后续应跟踪临床推进、里程碑触发及权益分成。来源报道
四
市场与卖方观点
市场定价｜2026-10-06
恒指上涨1.00%，医疗保健、生物科技及创新药指数上涨2.86%—3.21%；四指数样本资金均为净流入。Wind当日资讯也记录生物医药板块走强，行情与资金流方向一致。单日表现仍需后续交易日验证。
恒指上涨1.00%，医疗保健、生物科技及创新药指数上涨2.86%—3.21%；四指数样本资金均为净流入。Wind当日资讯也记录生物医药板块走强，行情与资金流方向一致。单日表现仍需后续交易日验证。
国金证券｜Wind收录报道日期：2026-10-05
观点摘要：创新药纳入基本药物目录、医保与商保协同支付机制改善，加上海外授权由单资产交易向平台合作拓展，行业存在业绩与估值修复机会；但估值逻辑要由后续管线商业化兑现支撑。查看报道
观点摘要：创新药纳入基本药物目录、医保与商保协同支付机制改善，加上海外授权由单资产交易向平台合作拓展，行业存在业绩与估值修复机会；但估值逻辑要由后续管线商业化兑现支撑。查看报道
开源证券｜Wind收录报道日期：2026-10-03
观点摘要：国产创新药海外后期临床资产增加，BD价值有望由授权收入进一步延展至获批后的销售里程碑与分成；未来6—12个月重点观察关键临床数据、申报上市和商业化进展。查看报道
观点摘要：国产创新药海外后期临床资产增加，BD价值有望由授权收入进一步延展至获批后的销售里程碑与分成；未来6—12个月重点观察关键临床数据、申报上市和商业化进展。查看报道
本报告判断｜2026-10-06
当日市场、指数样本资金与近期卖方关注方向一致偏暖；但授权潜在总额尚非兑现收益，投资逻辑仍需海外临床/审批进度、商业化分成和国内支付形成闭环。
当日市场、指数样本资金与近期卖方关注方向一致偏暖；但授权潜在总额尚非兑现收益，投资逻辑仍需海外临床/审批进度、商业化分成和国内支付形成闭环。
五
结论与下一交易日关注
市场在交易什么
港股风险偏好回升，医药细分相对走强；行业焦点仍是BD从签约金额向临床、审批与商业化兑现转化。
港股风险偏好回升，医药细分相对走强；行业焦点仍是BD从签约金额向临床、审批与商业化兑现转化。
资金是否确认
四指数样本当日主力净流入均为正；单日数据只能说明当日口径下的资金方向，不能外推为全市场资金或趋势确认。
四指数样本当日主力净流入均为正；单日数据只能说明当日口径下的资金方向，不能外推为全市场资金或趋势确认。
基本面边际变化
艾博生物—诺华合作显示全球药企持续引入中国创新资产；后续须观察里程碑触发和海外临床执行，不以潜在交易总额替代兑现。
艾博生物—诺华合作显示全球药企持续引入中国创新资产；后续须观察里程碑触发和海外临床执行，不以潜在交易总额替代兑现。
下一交易日关注
HK866803.WI关注1,823.30点附近能否有效突破，以及回撤时1,645.10点支撑；同步跟踪行业资金方向是否延续。
HK866803.WI关注1,823.30点附近能否有效突破，以及回撤时1,645.10点支撑；同步跟踪行业资金方向是否延续。